Menjembatani Pasar Keuangan Tradisional dan Web3 Melalui Tokenisasi Aset Dunia Nyata

Semua berita diperiksa secara ketat dan ditinjau oleh pakar blockchain dan para profesional industri berpengalaman.

• ATMR mengintegrasikan ekuitas, obligasi, real estat di blockchain, mengurangi hambatan keuangan tradisional seperti biaya transaksi yang tinggi.
• Kredit pribadi dalam ATMR berjuang dengan kredit macet, seleksi yang tidak tepat, dan dampak suku bunga yang tinggi.
• Komoditas yang ditokenisasi mengalami pertumbuhan inkremental, dengan emas memimpin sementara aset lain seperti minyak tertinggal di belakang.
• Institusi besar seperti BlackRock dan Franklin Templeton mendorong pasar Treasuri yang ditokenisasi, memperluas kehadiran sektor RWA.

Integrasi Aset Dunia Nyata (RWA) ke dalam platform blockchain membentuk kembali lanskap keuangan dengan menjembatani pasar keuangan tradisional dengan ruang Web3 yang sedang berkembang. Inisiatif ini bertujuan untuk menciptakan lingkungan yang mulus dan saling terhubung untuk aset-aset seperti ekuitas, obligasi, real estat, dan komoditas yang akan ditokenisasi, sehingga menghindari hambatan konvensional yang terkait dengan keuangan tradisional, seperti asimetri informasi dan biaya transaksi yang tinggi.

Terlepas dari potensi inovatif RWA, perjalanan menuju adopsi yang luas telah menghadapi tantangan. Prosesnya berlangsung secara bertahap, ditandai dengan kemunduran berkala yang mencerminkan kompleksitas penggabungan aset fisik dengan teknologi digital.

Sebagai contoh, sektor kredit swasta, sebuah kategori yang menonjol dalam RWA, telah menghadapi masalah seperti kredit macet yang dipicu oleh seleksi yang tidak tepat dan penurunan permintaan karena tingkat suku bunga yang tinggi secara historis. Selain itu, ranah ekuitas dan real estat yang ditokenisasi telah melewati berbagai lapisan ketidakpastian peraturan, yang mempersulit integrasi mereka ke dalam sistem blockchain.

Akan tetapi, permintaan untuk komoditas yang ditokenisasi telah meningkat secara moderat, dengan emas yang memimpin. Namun, minat ini belum meluas ke logam mulia atau aset keras lainnya seperti minyak, yang mengindikasikan penerimaan selektif dalam ruang tokenisasi komoditas.

Di tengah tantangan ini, telah terjadi ekspansi penting di sektor RWA, yang didorong oleh keterlibatan substansial dari lembaga keuangan terkemuka. Entitas keuangan tradisional besar seperti BlackRock dan Franklin Templeton telah berkontribusi pada pertumbuhan pasar Treasury yang ditokenisasi, yang telah mencapai tingkat yang lebih tinggi di bawah pengaruh mereka.

Selain itu, pasar untuk tokenized utang, ekuitas, dan real estat non-AS terus berkembang, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat. Industri ini juga mengeksplorasi tokenisasi aset alternatif seperti kredit karbon dan hak udara, yang menandai perampokan ke domain yang lebih baru yang dapat menawarkan peluang unik bagi investor.

Menanggapi tren yang berkembang ini, beberapa startup sekarang berkelana untuk membangun blockchain yang berfokus pada RWA. Inisiatif ini bertujuan untuk menyesuaikan teknologi blockchain secara khusus untuk menangani persyaratan yang berbeda dan kerangka kerja peraturan yang terkait dengan aset dunia nyata, yang berpotensi membuka jalan bagi proses tokenisasi aset yang lebih efisien dan efisien.

Integrasi dan Pertumbuhan RWA dalam Blockchain

Integrasi Aset Dunia Nyata (RWA) ke dalam sistem blockchain semakin meluas, mengubah lanskap keuangan dan bagaimana aset tradisional dikelola dan ditransaksikan. ATMR, termasuk mata uang, real estate, obligasi, dan komoditas, sekarang sedang di-token, menciptakan representasi digital pada platform blockchain.

Pergerakan ini terutama didorong oleh tujuan untuk mengurangi biaya transaksi yang tinggi, menghilangkan asimetri informasi, dan menghilangkan hambatan yang sering terlihat pada keuangan tradisional (TradFi).

Berdasarkan data terbaru, nilai total RWA on-chain, tidak termasuk pasar stablecoin yang luas yang bernilai lebih dari $175 miliar, telah melampaui US$12 milyar. Hal ini menunjukkan kepercayaan dan ketergantungan yang semakin besar pada teknologi blockchain untuk menangani dan mengamankan aset keuangan tradisional dalam lingkungan yang terdesentralisasi.

Treasury AS yang ditokenisasi telah menunjukkan pertumbuhan yang substansial, nilai pasarnya meningkat dari $769 juta pada awal 2024 menjadi lebih dari US$2,2 milyar pada bulan September.

Kenaikan ini terjadi dalam iklim keuangan di mana suku bunga dana federal AS berada pada level tertinggi selama 23 tahun antara 5,25% dan 5,5%, menjadikan sekuritas yang didukung pemerintah ini pilihan yang menarik bagi investor yang mencari imbal hasil yang stabil. Obligasi AS sering dianggap sebagai aset berisiko rendah karena didukung oleh jaminan pemerintah.

Tantangan dan Prospek Masa Depan dalam Kredit Swasta dan Perbendaharaan Negara

Ke depan, Federal Reserve AS diperkirakan akan memulai penurunan suku bunga pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) September mendatang. Penyesuaian yang akan datang ini kemungkinan akan memengaruhi imbal hasil Treasury yang ditokenisasi, dan dengan demikian, daya tarik aset-aset ini dapat bergeser, tergantung pada frekuensi dan besarnya penurunan suku bunga.

Di sektor kredit swasta, yang melibatkan lembaga keuangan non-bank yang menawarkan pinjaman terutama untuk usaha kecil dan menengah, telah terjadi transisi yang penting ke blockchain. Pasar ini, yang diperkirakan bernilai lebih dari US$2,1 triliun pada tahun 2023 oleh Dana Moneter Internasional (IMF), memiliki sekitar US$9 milyar yang diwakili secara on-chain, yang merupakan sekitar 0,4% dari total pasar.

Meskipun ada tantangan seperti risiko gagal bayar peminjam, sektor ini telah mengalami peningkatan dari tahun ke tahun sekitar 56% dalam pinjaman aktif, didorong oleh inovasi dan efisiensi yang diperkenalkan melalui teknologi blockchain.

Tokenisasi Komoditas, Obligasi dan Saham

Integrasi Aset Dunia Nyata (Real-World Assets/RWA) dengan teknologi blockchain memperluas jangkauan aset yang dapat ditokenisasi, termasuk komoditas, obligasi, dan saham.

Tokenisasi mengubah aset berwujud dan tidak berwujud menjadi token digital pada blockchain, mengatasi tantangan umum seperti penyimpanan, transportasi, dan pembagian.

Komoditas

Dalam sektor komoditas di blockchain, produk emas yang ditokenisasi saat ini mendominasi, menguasai sekitar 98% dari pasar yang bernilai hampir $970 juta. Token terkemuka, Paxos Gold (PAXG) dan Tether Gold (XAUT), menunjukkan tren ini. Terlepas dari kehadiran token-token ini, dana yang diperdagangkan di bursa emas tradisional (ETF), dengan kapitalisasi pasar melebihi US$110 milyar, tetap disukai, yang mengindikasikan pergeseran kepercayaan investor secara bertahap ke aset berbasis blockchain.

Obligasi dan Saham

Pasar obligasi dan saham tokenized masih relatif kecil tetapi terus berkembang, dengan kapitalisasi pasar gabungan sekitar US$80 juta.

Segmen ini mencakup berbagai utang pemerintah non-Departemen Keuangan AS, terutama dari Eropa, dan beberapa obligasi korporat yang ditokenisasi. Selain itu, saham-saham tokenized seperti Coinbase, NVIDIA, dan pelacak S&P 500 mulai bermunculan, semuanya dikeluarkan oleh protokol Backed.

Real Estat dan Kelas Aset Berkembang

Real Estat

Real estateyang ditokenisasi , salah satu konsep yang lebih tua dalam kripto, belum mencapai adopsi yang luas. Namun, platform seperti Parcl terus maju, mengembangkan solusi real estat tokenisasi pada blockchain Solana. Pendekatan ini bertujuan untuk memodernisasi proses investasi real estat dengan memanfaatkan efisiensi yang melekat pada blockchain.

Aset Inovatif

Kategori baru juga sedang dieksplorasi, seperti tokenisasi dan perdagangan hak udara, yang melibatkan pengelolaan hak untuk mengembangkan atau memanfaatkan ruang di atas bidang tanah. Ceruk ini dipelopori oleh perusahaan rintisan seperti SkyTrade.

Selain itu, tokenisasi kredit karbon juga mulai mendapat perhatian, dengan perusahaan seperti Toucan yang memimpin. Upaya-upaya ini berada di bawah payung keuangan regeneratif (ReFi), yang berusaha menyelaraskan mekanisme keuangan dengan hasil lingkungan yang berkelanjutan.

Dalam aplikasi yang lebih luas, Plume Network sedang mengembangkan platform Layer-2 modular yang bertujuan untuk tokenisasi beragam aset, mulai dari barang mewah seperti jam tangan hingga seni rupa, memperluas penerapan teknologi blockchain di pasar aset tradisional.

Infrastruktur dan Kepatuhan dalam Tokenisasi RWA

Aset Dunia Nyata (RWA) diintegrasikan ke dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) melalui teknologi blockchain, yang membutuhkan dukungan infrastruktur yang solid. Inti dari tokenisasi RWA adalah jaringan blockchain Layer-1 (L1) yang mendukung fungsi kontrak pintar. Jaringan ini sangat penting untuk menerjemahkan aset berwujud ke dalam aset digital yang setara di blockchain.

• Kontrak Cerdas: Kontrak-kontrak ini adalah dasar, menggunakan standar seperti ERC20, ERC721, atau ERC1155 untuk merepresentasikan aset fisik secara digital. Kontrak-kontrak ini dirancang untuk mengotomatiskan alokasi hasil dari aset-aset ini ke dalam ekosistem blockchain. Hal ini dapat dilakukan melalui mekanisme seperti token rebasing (misalnya, stETH) atau token non-rebasing (misalnya, wstETH).

Untuk menyelaraskan dengan standar regulasi keuangan tradisional, banyak protokol RWA yang menggabungkan peran yang diijinkan pada level smart contract dan akses rantai. Desain ini memungkinkan akses dan operasi yang terkendali, memastikan bahwa sifat blockchain yang terdesentralisasi sesuai dengan persyaratan hukum.

Selain itu, kontrak-kontrak ini dilengkapi untuk membatasi kepemilikan token dan transfer berdasarkan standarKnow Your Customer (KYC) dan Anti-Money Laundering (AML), yang mampu memblokir transaksi yang melibatkan entitas yang terkena sanksi seperti Tornado Cash.

Peran Oracle dalam ATMR

Oracle memainkan peran ganda dalam ekosistem RWA. Pertama, mereka menyediakan data off-chain yang diperlukan, seperti kurs treasury dan penilaian aset, memastikan bahwa representasi on-chain merupakan cerminan akurat dari nilai dunia nyata.

Kedua, oracle dapat memulai tindakan on-chain berdasarkan perjanjian hukum off-chain, seperti memicu fungsi kontrak pintar sebagai respons terhadap kondisi seperti gagal bayar pinjaman.

Tidak seperti oracle tujuan umum seperti Chainlink, yang melayani berbagai kasus penggunaan, oracle khusus RWA dirancang untuk mengatasi tantangan unik dalam mengelola dan memberi token pada aset dunia nyata seperti real estat, komoditas, dan faktur. Oracle khusus ini memastikan kepatuhan terhadap persyaratan hukum, mempertahankan penilaian yang akurat, dan mematuhi pengawasan peraturan.

Peningkatan dalam Tokenisasi Aset Dunia Nyata: Kontribusi Teknologi

Chronicle Protocol sekarang mengamankan perbendaharaanDAI MakerDAO dengan menyediakan data frekuensi tinggi secara real-time yang sangat penting untuk aplikasi DeFi yang membutuhkan pembaruan berkelanjutan. Integrasi oracle RWA mereka baru-baru ini dengan protokol pencetakan stablecoin M^0 menandai sebuah kemajuan.

Chronicle bertindak sebagai validator independen, menawarkan data akurat tentang agunan off-chain yang digunakan dalam pencetakan stablecoin M, memastikan integritas saldo agunan.

Proof of Reserve (PoR) Chainlink, meskipun bukan semata-mata oracle RWA, dibuat untuk memverifikasi dukungan RWA dengan aset nyata. Fungsi ini meningkatkan kredibilitas aset yang ditokenisasi dengan mengonfirmasi dukungan aset nyata mereka.

DIA (Decentralized Information Asset) menyediakan solusi data yang transparan dan tervalidasi untuk aplikasi DeFi yang berhubungan dengan RWA. Sebagai platform oracle lintas jaringan yang bersumber terbuka, platform ini memfasilitasi aksesibilitas data yang andal dalam ekosistem blockchain. Dengan nada yang sama, Tellor menawarkan data off-chain melalui jaringan terdesentralisasi, menekankan umpan yang meminimalkan kepercayaan yang diperlukan untuk RWA.

Token harus mematuhi peraturan yang relevan seperti KYC/AML. Banyak protokol yang menyertakan fitur seperti daftar putih dan daftar hitam serta mendukung pelaporan peraturan yang diperlukan.

Untuk RWA tertentu, menggunakan blockchain berizin atau model hibrida sangat penting untuk membatasi akses dan memastikan privasi. Teknologi seperti soulbound token (SBT) dan zero-knowledge SBT (zkSBT) dieksplorasi karena potensinya untuk memverifikasi identitas sekaligus melindungi informasi sensitif.

Dalam penyimpanan aset, dompet multi-tanda tangan yang aman atau komputasi multi-pihak (MPC) mengelola aset digital secara on-chain. Di luar jaringan, kustodian tradisional mengelola aset fisik, memastikan kepatuhan hukum dalam proses kepemilikan dan transfer.

Perluasan Keuangan Tradisional ke dalam Perbendaharaan Tokenisasi

Institusi keuangan tradisional telah memperluas jangkauan mereka ke ranah tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Tren ini menggambarkan penghubung antara praktik keuangan konvensional dengan teknologi blockchain, yang menekankan pergeseran ke arah solusi keuangan yang lebih terintegrasi.

BlackRock, yang mengelola aset senilai US$10,5 triliun, berada di garis terdepan dalam pergerakan ini dengan USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Sejak diluncurkan pada akhir Maret, BUIDL telah berkembang pesat hingga mencapai kapitalisasi pasar lebih dari US$510 juta, menjadikannya produk Treasury token yang paling besar yang saat ini tersedia.

BlackRock berkolaborasi dengan Securitize, pemain utama dalam tokenisasi RWA, untuk mengelola operasi dana tersebut, termasuk saham yang telah ditokenisasi dan memfasilitasi pembelian, penebusan, dan distribusi dana. Manajemen strategis BlackRock atas aset-aset reksa dana dalam bentuk uang tunai, obligasi pemerintah AS, dan perjanjian pembelian kembali semakin memperkuat posisinya sebagai yang terdepan di pasar.

Selain itu, BlackRock telah merambah pasar ETF spot AS, menjadi penerbit ETF Bitcoin dan Ether spot terbesar. Diversifikasi ini menyoroti strategi adaptifnya di bidang keuangan, memanfaatkan blockchain untuk meningkatkan kendaraan investasi tradisional.

Pemain besar lainnya, Franklin Templeton, dengan dana kelolaan US$1,5 triliun, mengikuti dengan OnChain US Government Money Fund (FOBXX) . Diposisikan sebagai produk tokenisasi Treasuri terbesar kedua, FOBXX memiliki kapitalisasi pasar lebih dari US$440 juta dan terutama beroperasi di Stellar, di samping ketersediaan di platform Polygon dan Arbitrum .

Integrasi teknologi blockchain Franklin Templeton meluas ke Benji, sebuah platform yang memfasilitasi investasi dalam tokenisasi sekuritas termasuk FOBXX. Investor dapat mengonversi USDC ke FOBXX dan bertransaksi saham secara langsung secara on-chain, sehingga memperkaya pengalaman pengguna dan fungsionalitas investasi digital.

Selain itu, Franklin Templeton mengoperasikan node di beberapa jaringan bukti kepemilikan yang terkenal seperti Ethereum, Solana, dan Cardano, yang menunjukkan komitmennya untuk mendukung dan mengamankan infrastruktur blockchain.

WisdomTree Investments, dengan AUM sebesar US$110 milyar, telah merangkul transformasi digital dengan meluncurkan beberapa Dana Digital. Dana ini mencakup tokenisasi Treasuri, ekuitas, dan produk keuangan strategis lainnya, dengan total AUM lebih dari US$23 juta.