Криптовалютные рынки — Корреляция акций растёт и представляет риск для финансовой стабильности

  • Криптовалютные рынки и традиционные фондовые рынки и акции движутся синхронно сильнее, чем в предыдущие годы, показало исследование МВФ.
  • Исследование предупреждает о финансовых рисках, которые это может повлечь за собой, особенно для стран с высоким уровнем внедрения цифровых активов.

В последние годы криптовалютный рынок получил большее распространение, его глобальная рыночная стоимость выросла с 620 млрд долларов в 2017 году до 3 трлн долларов в ноябре 2021 года. В настоящее время эта стоимость находится на уровне $2 трлн после многонедельной коррекции цен, но это все равно представляет собой четырехкратный рост с 2017 года.

Однако новое исследование Международного валютного фонда (МВФ) свидетельствует об усилении корреляции между криптоактивами и традиционным финансовым рынком. В отчете отмечается, что это «ограничивает их предполагаемые преимущества диверсификации рисков и повышает риск заражения финансовых рынков».

До пандемии криптовалюты были слабо взаимосвязаны с основными фондовыми индексами. Об этом же сообщалось и в середине ноября прошлого года. Это подтвердило их преимущества как средства снижения риска и хеджирования от колебаний цен в других классах активов.

Однако после принятия центральным банком антикризисных мер в 2020 году ситуация изменилась на 180 градусов. Финансовые условия стали более благоприятными, а аппетит инвесторов возрос. В результате, как цены на криптовалюты, так и акции США резко выросли в цене. В отчете приводится пример биткоина и фондового индекса S&P 500. Корреляция между ними была почти нулевой в 2017-2019 годах и выросла в 36 раз в 2020-2021 годах. Подобное замкнутое движение также наблюдается между криптоактивами и акциями в странах с развивающейся рыночной экономикой. Например, доходность биткоина и доходность акций развивающихся рынков MSCI в 2020-2021 годах составила 0,34, что в 17 раз больше, чем в предыдущие годы.

Рынки криптовалют и традиционные акции блокируют движения

Кроме того, в исследовании подчеркивается, что корреляция криптоакций с акциями больше, чем корреляция акций с другими активами. В последнюю категорию входят такие активы, как золото, облигации инвестиционного класса и основные валюты. По мнению исследователей, это указывает на «ограниченные преимущества диверсификации рисков в отличие от того, что предполагалось изначально».

Более того, это увеличивает вероятность перетока настроений инвесторов между различными классами активов. Финансовые переливы происходят, когда колебания цены одного актива вызывают такие же колебания в другом активе. Согласно исследованию, перетоки между биткоином и фондовыми рынками, такими как S&P 500, значительно увеличились в 2020-2021 годах по сравнению с 2017-2019 годами. Исследователи отмечают аналогичное поведение со стейблкоинами, хотя и в меньшей степени, чем у биткоина. Переток, отмечается в исследовании, часто происходит во время волатильности финансового рынка, как в марте 2020 года, или когда биткоин испытывает сильную турбулентность, как, например, в начале 2021 года. Такое совместное движение «позволяет передавать потрясения, которые могут дестабилизировать финансовые рынки… особенно в странах с широким распространением криптовалют».

Рекомендации исследования

Исследование завершается следующей рекомендацией:

Таким образом, настало время принять всеобъемлющую, скоординированную глобальную нормативно-правовую базу для руководства национальным регулированием и надзором и снижения рисков финансовой стабильности, вытекающих из криптоэкосистемы.

В документе отмечается, что система должна охватывать основные сферы использования криптовалют и регулируемые финансовые учреждения, занимающиеся криптовалютами. Кроме того, анонимность отрасли должна быть снята, а пробелы в данных «оперативно заполнены». Помимо усиления надзора и понимания криптоиндустрии, это поможет снизить риски, связанные с ее быстрым ростом.

About Author

Let’s talk crypto, Metaverse, NFTs, and CeDeFi, and focus on multi-chain as the future of blockchain technology. I like analyzing on-chain data in search of reliable investment.

Comments are closed.