- Persetujuan China untuk mendapatkan US$1,4 triliun untuk memitigasi penurunan ekonomi dan memenuhi target pertumbuhan PDB-nya telah disambut dengan kekecewaan.
- Negara ini dilaporkan akan mengakhiri tahun 2023 dengan saldo utang tersembunyi sebesar US$1,99 triliun; namun, pihak berwenang berusaha untuk mengurangi jumlah tersebut secara drastis pada tahun 2028.
China secara resmi telah menyetujui rencana senilai US$1,4 triliun untuk “menyelamatkan” ekonominya yang sedang sakit melalui pengungkapan langkah-langkah stimulus tambahan dan mengizinkan pembiayaan kembali utang oleh pemerintah daerah untuk mengurangi potensi volatilitas di tengah terpilihnya kembali Donald Trump sebagai presiden. Menurut para ahli, keputusan ini menekankan pada perbaikan neraca keuangan pemerintah daerah dan bukannya menyuntikkan uang ke dalam perekonomian secara langsung.
Menyoroti hal ini, Menteri Keuangan Lan Fo’an menyatakan pada hari Jumat, 8 November, bahwa pinjaman yang dibatasi pada US$838 miliar akan diizinkan selama tiga tahun untuk memungkinkan pemerintah daerah untuk mengganti “utang tersembunyi” mereka Dalam penjelasannya, Lan mengungkapkan bahwa pemerintah daerah akan memiliki kesempatan untuk memisahkan kuota US$558 miliar, yang berbentuk obligasi lokal khusus selama lima tahun, seperti yang baru-baru ini kami laporkan.
Sejak awal tahun ini, dipengaruhi oleh berbagai faktor, pendapatan fiskal pemerintah pusat dan daerah telah jauh dari harapan.
Kekecewaan dalam Paket Fiskal ini
Menjelaskan pengumuman baru-baru ini, kepala ekonom Asia di Capital Economics Mark Williams menyoroti bahwa menundukkan utang pemerintah daerah untuk pembiayaan kembali mengurangi biaya bunga sambil memastikan bahwa sumber daya yang akan dibelanjakan di tempat lain dibebaskan.
Sementara itu, Williams percaya bahwa hal ini tidak akan membuat perbedaan besar. Menurutnya, pengumuman fiskal ini merupakan kekecewaan besar bagi individu dan investor yang mengharapkan stimulus yang cukup besar.
Menyetujui pendapat Williams, Managing Director China Beige Book, Shehzadh Qazi juga mengungkapkan bahwa keputusan ini tidak akan menstimulasi pertumbuhan. Kalaupun ada, marginnya tidak akan berarti bagi pasar.
“Saya rasa hal ini tidak melakukan apapun untuk merangsang pertumbuhan, setidaknya dengan cara yang berarti bagi pasar,” ujar @shehzadhqazi dari @ChinaBeigeBook mengenai paket stimulus baru senilai $1,4 triliun dari China. pic.twitter.com/HNYU2M5ygG-Squawk Box (@SquawkCNBC) November 8, 2024
Direktur riset di Shanghai Anfang Private Fund Co, Huang Xuefeng, juga mengungkapkan kekecewaannya:
Saya tidak melihat ada sesuatu yang melebihi ekspektasi. Ini tidak besar jika Anda melihat kekurangan fiskal. Uang tersebut digunakan untuk mengganti utang tersembunyi, yang berarti tidak menciptakan alur kerja baru, sehingga dukungan untuk pertumbuhan tidak begitu langsung.
Tingkat Tantangan yang Dihadapi Tiongkok
Menurut para ahli, pembatasan pandemi yang ketat dan krisis di sektor real estat selama bertahun-tahun di Tiongkok telah menyebabkan pihak berwenang di seluruh negeri terlilit utang. Lan mengisyaratkan bahwa saldo utang tersembunyi China sekitar US$1,99 triliun pada akhir 2023. Sementara itu, pihak berwenang bertujuan untuk mengurangi jumlah ini menjadi US$320 miliar pada akhir 2028.
Melihat lebih jauh ke dalam kesengsaraan ekonomi negara tersebut, CNF menemukan bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) China hanya berhasil tumbuh 4,6% pada kuartal ketiga tahun 2024 (Q3 2024).
Menurut para ekonom, Beijing mungkin akan kehilangan target pertumbuhan tahunan sebesar 5% dengan tingkat pertumbuhan seperti ini. Sementara itu, kepala ekonom China di Macquarie Bank, Larry Hu, percaya bahwa paket fiskal yang baru saja disetujui dimaksudkan untuk mencapai target pertumbuhan PDB.
Ini mungkin mengecewakan bagi mereka yang mengharapkan pertemuan NPC untuk menyetujui paket fiskal yang masif. Namun, ekspektasi tersebut tidak realistis karena tujuan kebijakan adalah untuk mencapai target pertumbuhan PDB dan mengurangi risiko-risiko yang ditimbulkannya, bukan untuk merefleksikan perekonomian dengan cara yang berarti.
Di tengah latar belakang ini, sebuah perusahaan manajemen konsultan internasional, Agile Dynamics, telah mengungkapkan bahwa penggunaan blockchain yang lebih luas dan aset-aset terkait dapat meningkatkan PDB dunia sebesar US$2,1 triliun pada tahun 2030.
