- BaFin melarang Ethena GmbH untuk menawarkan USDe karena adanya kekurangan prosedur persetujuan.
- Ethena Labs memastikan bahwa USDe tetap dapat ditukarkan secara global melalui entitas berbasis BVI.
Langkah tegas datang dari regulator keuangan Jerman, BaFin, yang baru saja memberlakukan larangan terhadap Ethena GmbH, anak perusahaan Ethena Labs yang berbasis di Jerman. Alasan utamanya? “Kekurangan serius dalam prosedur persetujuan.” Tindakan ini berarti Ethena GmbH tidak lagi diizinkan untuk menawarkan stablecoin USDe secara publik di negara tersebut.
Ethena Labs dengan cepat merespons dengan menyatakan bahwa larangan tersebut tidak memengaruhi proses pencetakan atau penukaran USDe secara global. Kegiatan pencetakan dan penukaran masih dapat berjalan normal melalui entitas mereka yang berbasis di British Virgin Islands, Ethena (BVI) Limited.
Since its inception, Ethena has been exploring various options and jurisdictions when it comes to regulatory frameworks globally that would be conducive to our business, and as a result we have multiple entities within our structure facilitating minting and redemption. A MiCAR…
— Ethena Labs (@ethena_labs) March 21, 2025
Jadi, bagi pengguna yang sudah terbiasa mencetak USDe melalui platform tersebut, tidak ada perubahan drastis. Aset juga aman – tidak ada yang dibekukan, dan semuanya masih tersedia untuk ditukarkan.
Sementara itu, setelah berita ini, ENA diperdagangkan di sekitar US$0,3587, terkoreksi 1,61% selama 24 jam terakhir dan turun 3,08% selama 7 hari terakhir.
Meskipun Penarikan Mencapai Rekor, USDe Tetap Menjaga Saldo
Di sisi lain, drama ini terjadi hanya beberapa minggu setelah USDe mencetak rekor penarikan. Menurut laporan CNF, pada awal Maret, stablecoin ini mengalami penarikan sebesar US$268 juta hanya dalam satu hari. Angka ini mengurangi suplai yang beredar sebesar 4,7%.
Menariknya, meskipun terjadi penebusan dalam jumlah besar, harga USDe tetap stabil. Tidak ada lonjakan atau penurunan tajam yang biasanya membuat jantung berdegup kencang, seperti naik roller coaster tanpa sabuk pengaman.
Proyek Baru: Ethena Meluncurkan Converge dengan Securitize
Jika Anda mengira Ethena Labs hanya sibuk “memadamkan api” regulasi, ternyata tidak. Pada tanggal 17 Maret 2025, mereka bermitra dengan Securitize untuk meluncurkan proyek blockchain baru yang disebut Converge. Platform ini kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine (EVM) dan dirancang khusus untuk menjembatani dunia keuangan tradisional dan DeFi.
Converge nantinya akan menjadi tempat bagi investor institusional untuk mengakses produk DeFi dengan cara yang lebih aman dan terukur. Beberapa mitra awal yang siap masuk ke dalam ekosistem ini antara lain nama-nama beken seperti Pendle, Avara, Ethereal, Morpho, dan Maple Finance. Proyek ini dapat dikatakan sebagai cara Ethena untuk tetap relevan di tengah badai regulasi.
Larangan Jerman Tidak Berarti Akhir bagi USDe
Melarang sebuah penawaran di satu wilayah bukanlah masalah kecil, terutama di negara seketat Jerman. Namun di era kripto, pelarangan lokal tidak secara otomatis mematikan seluruh ekosistem. Bayangkan jika Anda dilarang menjual kopi di satu toko, tetapi masih memiliki lusinan toko lain di kota berikutnya. Itulah yang terjadi pada Ethena.
BaFin melarang USDe, meskipun aktivitas mereka di seluruh dunia tetap berjalan. Bagi sebagian besar pengguna pencetakannya, entitas di BVI memang merupakan “rute utama” Artinya, meskipun Ethena GmbH terkena dampaknya, USDe secara keseluruhan belum memasuki zona merah.
Tentu saja, pertanyaannya sekarang adalah: apakah otoritas lain akan mengikuti jejak BaFin? Atau kita tunggu saja apakah Ethena dapat memperbaiki dan memperbaiki celah yang dianggap “serius” oleh regulator Jerman tersebut? Untuk saat ini, Ethena Labs memilih jalan yang tenang.
Mereka menyatakan akan meninjau ulang syarat dan ketentuan mereka dalam waktu dekat. Ya, mungkin seperti mengubah aturan main di tengah pertandingan.
