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- Kevin Khang prévient que les politiques de Trump pourraient déclencher une inflation, affectant les marchés du travail et les coûts opérationnels de l’industrie de la cryptographie.
- Le rôle de “tsar de la cryptographie” proposé par Trump pourrait rationaliser la réglementation et potentiellement soutenir l’adoption institutionnelle de la cryptographie sous son administration.
Kevin Khang, économiste international senior chez Vanguard Group, s’est inquiété des pressions inflationnistes anticipées sous la présidence de Donald Trump, selon le WSJ. Deux éléments principaux, selon Khang, pourraient provoquer l’inflation : les tarifs douaniers et les déportations d’immigrants.
Si des droits de douane sont appliqués, les produits importés deviendront plus chers, ce qui entraînera une hausse des prix à la consommation. L’expulsion des immigrés dans le même temps entraînerait probablement un resserrement du marché du travail et de meilleurs salaires, les entreprises se battant pour une main-d’œuvre limitée.
Bien que ces lois puissent coïncider avec certains objectifs politiques, elles pourraient avoir des répercussions majeures dans de nombreux autres domaines économiques, y compris l’industrie des crypto-monnaies.
L’effet de ricochet de l’inflation sur les investissements en cryptomonnaies
Considérée depuis longtemps dans les décisions d’investissement, l’inflation pourrait avoir un effet significatif sur le marché des crypto-monnaies. Les monnaies fiduciaires traditionnelles perdent généralement de leur valeur à l’achat lorsque l’inflation augmente, et les actifs comme le bitcoin et les autres crypto-monnaies sont davantage considérés comme des couvertures contre l’incertitude économique.
Face au déclin de la valeur des systèmes financiers conventionnels, les investisseurs affluent souvent vers les monnaies décentralisées. Néanmoins, sous la présidence Trump, les mesures susceptibles de provoquer l’inflation pourraient également poser de nouvelles difficultés réglementaires à l’industrie des crypto-monnaies.
Pour ajouter à la difficulté, Goldman Sachs estime que le S&P 500 pourrait grimper de 10 % l’année prochaine. Les attentes en matière de bénéfices des entreprises et de progrès économique ancrent cet espoir dans des termes qui pourraient représenter la confiance du marché dans les politiques économiques de Trump.
Toutefois, un marché boursier robuste ne se traduit pas toujours par un habitat approprié pour les crypto-monnaies. Si les actions se portent bien, elles peuvent éclipser les investissements dans les crypto-monnaies, en particulier pour les acteurs institutionnels qui allouent souvent leurs fonds en fonction des rendements relatifs.
À l’inverse, si l’inflation survient et ébranle la confiance dans les marchés établis, elle pourrait raviver l’intérêt pour le bitcoin et d’autres actifs numériques.
Changements réglementaires et défis économiques à venir
En outre, comme nous l’avons déjà signalé, les politiques du gouvernement Trump affecteront probablement aussi l’environnement réglementaire de la crypto-monnaie. Ayant déjà manifesté son intérêt pour le secteur des crypto-monnaies, le gouvernement Trump a laissé entendre qu’il désignerait un “tsar des crypto-monnaies” pour simplifier les procédures réglementaires entre les agences fédérales, y compris la SEC et la CFTC.
Cette coopération pourrait contribuer à clarifier les choses et à promouvoir l’acceptation institutionnelle des actifs numériques. On ne sait toujours pas, cependant, comment ces initiatives équilibreront d’autres préoccupations économiques telles que la réduction de l’inflation.
L’inflation présenterait des difficultés pour la dynamique opérationnelle du secteur des cryptomonnaies ainsi que pour l’état général de l’économie. L’augmentation des coûts de main-d’œuvre due à une main-d’œuvre limitée, par exemple, pourrait accroître les dépenses de fonctionnement des bourses de crypto-monnaies, des opérations minières et des entreprises de blockchain.
Simultanément, les taxes sur les marchandises importées pourraient faire grimper les prix du matériel nécessaire au minage de crypto-monnaies, ce qui réduirait leur rentabilité. Ces contraintes de coûts pourraient décourager les nouveaux concurrents sur le marché et ralentir l’innovation, ce qui pourrait entraver l’expansion de la technologie blockchain et de la finance décentralisée (DeFi).
Malgré ces obstacles possibles, les crypto-monnaies se sont révélées solides en période d’instabilité économique. L’histoire du bitcoin en tant qu'”or numérique” a gagné du terrain et l’actif a connu une augmentation notable dans les périodes inflationnistes passées.
Cette résilience souligne la fonction des crypto-monnaies en tant que substitut à une classe d’investissement en cas de turbulences financières. Néanmoins, il est important de comprendre que des éléments extérieurs aux modèles macroéconomiques affectent également la performance du marché des crypto-monnaies : les percées technologiques, les taux d’acceptation et les changements législatifs.
Par ailleurs, Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC), a annoncé son départ en janvier 2025. Sous la direction de Gary Gensler, la SEC a obtenu 2,7 milliards de dollars dans le cadre d’activités d’application de la loi en faveur d’investisseurs lésés.
Selon CNF, son départ signifie un changement radical pour l’environnement juridique autour des monnaies virtuelles. La proposition de l’administration Trump de nommer un tsar de la crypto-monnaie ouvrirait une nouvelle ère de réglementation simplifiée et peut-être de soutien aux entreprises.
