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- L’Ethereum a nettement sous-performé le Bitcoin en 2024 avec un rendement de 46,3 % contre un gain de 121,4 % pour le Bitcoin, et les analystes s’attendent à ce que cette tendance se poursuive en 2025.
- La transition de la plateforme vers la preuve d’enjeu a entraîné une baisse des rendements d’environ 3 %, et la mise à niveau de Dencun a manqué des opportunités clés sur le marché.
Les performances d’Ethereum en 2024 ont suscité de vives inquiétudes parmi les analystes des crypto-monnaies, l’actif ayant enregistré un rendement de 46,3 % par rapport à la hausse de 121,4 % du bitcoin. Selon Markus Thielen, responsable de la recherche chez 10x Research, les adresses hebdomadaires actives ont été plafonnées à 300 000 et 400 000 depuis leur apogée en mai 2021, ce qui témoigne d’une faible croissance de l’écosystème.
Les rendements de jalonnement et l’activité du réseau brossent un tableau complexe
Après le passage à la preuve d’enjeu en septembre 2022, différents défis sont apparus. Le rendement du staking sur l’Ethereum, qui variait initialement de 5,5 % à environ 3 % pour le staking d’un utilisateur ordinaire, est tombé à environ 3 % ; certaines plateformes comme Coinbase n’offraient que 1,99 % d’APY.
La plateforme n’a toujours pas réussi à promettre de l' »argent ultrasonique », avec un taux de combustion d’ETH légèrement plus élevé au cours des deux dernières années. Le taux de croissance des validateurs a été négatif au cours du mois dernier, ce qui pourrait indiquer des sorties de réseau, ce qui, selon les experts, pourrait affecter les prix de l’ETH en 2025.
Les mises à jour techniques ne répondent pas aux attentes du marché
Le plan de mise à niveau du Dencun en mars 2024 pour réduire les frais de transaction et étendre le réseau n’a jamais trouvé le bon sentiment sur le marché et est arrivé à la fin de la tendance du memecoin. En raison du calendrier de cette mise à niveau, des concurrents tels que Solana ont gagné des parts de marché dans le domaine des transactions à faible coût.
Le début de la mise à niveau de Pectra de cette année, dont le lancement est prévu pour le début de l’année 2025, a fait sourciller les analystes. Seules deux des dix-neuf mises à niveau effectuées sur Ethereum ont eu un impact positif sur les prix. Le lancement des ETF Ethereum américains en juillet 2024 n’a pas non plus suscité d’intérêt substantiel, les flux entrants atteignant 2,66 milliards de dollars, contre 35,3 milliards de dollars pour les ETF Bitcoin.
Cela explique pourquoi la performance du marché de l’ETH a été médiocre par rapport à celle du BTC. Le prix réalisé actuel de l’ETH est de 2 093 $, ce qui crée des points de pression pour les stakers actuels puisque le prix de dépôt moyen pour l’ETH mis en jeu est de 2 383 $. Au moment de la rédaction de cet article, l’Ether s’échangeait à 3 351 dollars.
La performance du marché et les perspectives des analystes sur l’Ether restent mitigées pour 2025
Certains analystes sont légèrement plus positifs dans leur analyse. Tim Lowe, directeur commercial d’Attentant, affirme que l’amélioration du marketing et une proposition de valeur complexe pourraient susciter une demande plus forte pour l’Ether. Par ailleurs, le négociant en crypto-monnaies Michael van de Poppe prévoit une rupture du ratio ETH/BTC avec une indication de 0,04 pour janvier 2025.
Toutefois, selon les signes du marché, l’Ethereum sera confronté à des problèmes plus graves à l’avenir. Les transactions hebdomadaires sont en baisse, passant du pic record de 11 millions en mai 2021 aux 9 millions actuels, et les chaînes concurrentes se développent. L’évolution de la plateforme vers le staking passif, au détriment de l’utilisation active d’applications financières décentralisées, a été critiquée pour l’utilité actuelle de la plateforme dans l’espace cryptographique.
En se dirigeant vers 2025, Ethereum devrait voir ses performances renforcées par des fondamentaux solides évoqués précédemment. Sa capacité à surmonter les défis et à s’adapter aux marchés émergents jouera également un rôle clé.
