- L’AMF et la CONSOB souhaitent des limites plus élevées et une plus grande flexibilité dans les règles DLT de l’UE. Ainsi, il y aurait des projets de blockchain plus importants sur les marchés financiers.
- La France et l’Italie proposent donc d’étendre le régime pilote et d’élargir les actifs éligibles pour stimuler l’intégration DLT à long terme dans l’ensemble de l’UE.
Les régulateurs français et italiens exhortent la Commission européenne à renforcer le cadre régissant l’utilisation de la blockchain sur les marchés financiers. Selon l’AMF française et le CONSOB italienne, l’actuel règlement européen relatif à un régime pilote pour les infrastructures DLT n’a pas eu l’impact escompté. Rappelons-le, l’AMF est l’Autorité des marchés financiers (AMF) et la CONSOB est la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa.
Blockchain: France, Italy Partner to Submit Recommendations to European Commission Regarding Distributed Ledger Technology Usage https://t.co/lOE7CnwQCc
— Crowdfund Insider (@crowdfundinside) April 9, 2025
Introduit en 2023, le règlement européen relatif à un régime pilote pour les infrastructures DLT était censé améliorer la négociation. Il devrait aussi optimiser le règlement et la conservation grâce à des systèmes basés sur la blockchain. Cependant, les deux régulateurs affirment aujourd’hui que la loi n’a pas la flexibilité nécessaire pour soutenir l’innovation et l’adoption à grande échelle.
Des règles souples et des projets de plus grande envergure
L’AMF et la CONSOB recommandent donc d’accroître la flexibilité du marché en fonction de la taille et de la nature de chaque projet. Ils proposent également de relever les limites d’éligibilité et de capitalisation. Cela permettra l’expérimentation de projets d’infrastructure plus ambitieux.
Par ailleurs, afin d’assurer la cohérence de la réglementation au sein de l’Union, les deux régulateurs préconisent d’étendre le rôle de l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF). Le fait d’accorder à l’AEMF le pouvoir de réviser et d’ajuster les limites permettrait au cadre de répondre plus rapidement aux changements du marché.
En outre, Marie-Anne Barbat-Layani, présidente de l’AMF, et Paolo Savona, président de la CONSOB, ont souligné la nécessité d’autoriser une utilisation plus large des dépôts symbolisés. Ils ont aussi proposé qu’on utilise plus de jetons de monnaie électronique pour le règlement. Cela pourrait favoriser des processus de règlement plus efficaces de la part des banques centrales pour les transactions d’actifs numériques émises sur DLT.
Actifs éligibles et durée du régime pilote
Les régulateurs recommandent également d’étendre la liste des actifs éligibles au-delà des limites actuelles. Il s’agit notamment d’introduire les obligations structurées et certains produits dérivés dans le champ d’application du régime pilote.
De plus, elles proposent d’allonger la durée du régime pilote afin d’attirer les investissements à long terme. Un délai plus long et une stratégie de sortie claire pourraient encourager les institutions financières à engager davantage de ressources dans des projets basés sur la DLT.
En outre, pour favoriser l’adoption, la France et l’Italie soulignent l’importance de créer des passerelles techniques entre l’infrastructure traditionnelle et les systèmes DLT. Cela simplifierait l’intégration et favoriserait l’utilisation de la blockchain dans les systèmes financiers existants.
Efforts nationaux et examens de l’UE Recommandations
Alors que la France et l’Italie font pression pour des réformes au niveau de l’UE, d’autres pays ont déjà avancé avec des initiatives blockchain nationales. En mars 2025, le groupe Boerse Stuttgart a lancé la première plateforme suisse de négociation de titres numériques basée sur la blockchain.
D’ailleurs, la plateforme, appelée BX Digital, a reçu l’approbation réglementaire de la FINMA. Elle prend même en charge les actions, les obligations et les fonds tokenisés sur Ethereum. Aussi, elle s’intègre directement aux systèmes de paiement suisses, augmentant potentiellement la participation institutionnelle.
Alors que la Commission européenne examine les recommandations, les changements futurs pourraient avoir un impact sur la façon dont les blockchains se développent sur le marché financier de l’UE.
