G20 qualifie les Stablecoins de risque systémique – destin de Bitcoin et crypto?

  • Le Conseil de stabilité financière (CSF) du G20 a publié une étude sur les Stablecoins, selon laquelle elles pourraient constituer une menace pour le système financier mondial.
  • Compte tenu de leur importance pour l’écosystème de la crypto, une interdiction des Stablecoins pourrait avoir des conséquences importantes pour Bitcoin et le marché dans son ensemble.

Le Conseil de stabilité financière (CSF) du G20 a publié une étude sur les défis que les Stablecoins posent à l’économie mondiale. L’étude se concentre sur la réglementation et la surveillance et comprend des recommandations que les autorités financières pourraient devoir mettre en œuvre pour répondre à « une menace potentielle ». Les recommandations comprennent la nécessité d’une « action multilatérale » transfrontalière.

Le CSF est un organisme qui coordonne les activités des autorités et des institutions financières dans le monde entier, et l’un de ses principaux objectifs est de surveiller le risque systémique. Une grande partie de son financement provient de la Banque des règlements internationaux, également connue sous le nom de Banque centrale des banques centrales. Ses membres comprennent des représentants des ministères des finances et des banques centrales de tous les pays membres du G20 et d’organisations internationales telles que le FMI, la BRI, la BCE, la Banque mondiale et la Commission européenne.

Les pièces d’écurie sont une menace pour le système financier

Dans le rapport, le FSB définit un « stablecoin » comme un crypto-actif qui maintient une valeur stable par rapport à un actif particulier ou à un groupe d’actifs:

La valeur de ces actifs détermine ou influence à son tour la valeur marchande d’une pièce d’écurie. Une pièce stable peut également utiliser des moyens algorithmiques ou autres pour stabiliser ou influencer sa valeur marchande, par exemple en ajustant automatiquement son offre en réponse aux changements de la demande.

L’étude reconnaît que les Stablecoins ont un grand potentiel pour contribuer au développement du système de paiement mondial. Un Stablecoin, tel que la Libra de Facebook, pourrait offrir aux utilisateurs du monde entier une plus grande liberté pour les transactions à faible coût et permettre à des millions de personnes sans compte bancaire d’accéder au système financier international.

Cependant, l’étude note également que ces avantages rendent les Stablecoins potentiellement risqués pour le système financier et l’économie mondiale. Le CSF inclut également la « substitution des monnaies nationales » parmi les risques. En outre, il identifie plus de dix menaces dans divers domaines, notamment la protection des investisseurs, la stabilité financière, la cybersécurité et l’intégrité des marchés.

Toutefois, l’étude indique clairement qu’il n’existe actuellement aucun Stablecoin ayant les caractéristiques ou la capacité de constituer une menace, bien que tout projet en cours de développement ne doive avoir qu’une large clientèle pour constituer une menace, comme le souligne le FSB:

L’utilisation des Stablecoins comme moyen de paiement ou réserve de valeur pourrait augmenter considérablement à l’avenir, éventuellement dans plusieurs juridictions. En outre, les différentes activités au sein d’un système Stablecoin, en particulier celles liées à la gestion des réserves de change, peuvent renforcer considérablement les liens avec le système financier existant.

Au niveau macro, les Stablecoins pourraient constituer une menace, selon l’étude, si le nombre d’utilisateurs les adoptant augmente et qu’un pays devient dépendant de ce type de biens:

Pendant les périodes de stress, les ménages de certains pays peuvent considérer les [Stablecoins] comme des valeurs sûres par rapport aux devises existantes et exacerber les flux de capitaux déstabilisants. La volatilité des flux de capitaux peut avoir un effet déstabilisateur sur les taux de change et sur le financement et l’intermédiation par les banques nationales.

Pour répondre à la menace potentielle que représentent les Stablecoins, le CSF suggère également que les autorités envisagent d’interdire les Stablecoins si elles ne sont pas en mesure de contrôler et de réglementer les Stablecoins entièrement décentralisés. Toutefois, ils proposent tout d’abord d’établir une coopération renforcée entre les services répressifs. Dans ce domaine, des « informations sensibles » peuvent être échangées entre les autorités partenaires. Ces deux mesures pourraient avoir un impact non seulement sur les Stablecoins, mais aussi sur le Bitcoin et le reste du crypto-marché, en raison du degré élevé de dépendance.

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Reynaldo Marquez has closely followed the growth of Bitcoin and blockchain technology since 2016. He has since worked as a columnist on crypto coins covering advances, falls and rises in the market, bifurcations and developments. He believes that crypto coins and blockchain technology will have a great positive impact on people's lives.

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