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- Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a souligné que l’administration se concentrait sur la baisse du rendement du Trésor à 10 ans sans pour autant préconiser une baisse des taux de la Fed.
- Le cadre économique « 3-3-3 » de l’administration vise à réduire le déficit budgétaire à 3 % du PIB, à stimuler la production de pétrole et à maintenir une croissance de 3 %.
Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a exposé la stratégie de l’administration Trump pour réduire les coûts d’emprunt, en se concentrant sur la baisse du rendement du Trésor à 10 ans. M. Bessent a précisé que le président Donald Trump n’incitait pas directement la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt. L’approche de l’administration repose plutôt sur la gestion de l’inflation et la lutte contre le déficit budgétaire, dans le but de réduire les rendements à long terme.
« Lui et moi nous concentrons sur le Trésor à 10 ans. Il ne demande pas à la Fed de baisser les taux d’intérêt », a déclaré M. Bessent.
Le rendement à 10 ans sert de référence pour la plupart des prêts à long terme, y compris les prêts hypothécaires et les prêts aux entreprises. Une baisse de ce taux encourage souvent les emprunts, ce qui stimule les marchés financiers et, par extension, des actifs tels que le bitcoin.
Une baisse des rendements à 10 ans est généralement favorable aux actifs à risque, y compris les crypto-monnaies. La baisse des rendements rend les produits financiers traditionnels moins attrayants, ce qui pousse les investisseurs à se tourner vers les actifs alternatifs. Toutefois, le plan de Trump visant à réduire le déficit budgétaire pourrait avoir un effet mitigé sur le marché, car la réduction des dépenses fiscales pourrait limiter les liquidités.
le plan économique 3-3-3 occupe le devant de la scène
M. Bessent a également renforcé le cadre économique « 3-3-3 » de l’administration : réduction du déficit budgétaire à 3 % du PIB, augmentation de la production de pétrole de 3 millions de barils par jour et maintien d’un taux de croissance économique de 3 %. Il a décrit cette initiative comme la pierre angulaire de la stratégie de l’administration visant à encourager une croissance tirée par le secteur privé plutôt que de s’appuyer sur les dépenses publiques.
.@BBKogan and I did the math on Bessent's 3-3-3 plan.
Even if you (wrongly) assume persistent 3% economic growth, Bessent's 3% deficit target requires massive middle-class tax increases and a 31% cut to programs like SNAP/Medicaid.
All while cutting taxes for the rich. https://t.co/yOyAcAqoe6 pic.twitter.com/074J45RPGk
— Brendan Duke (@Brendan_Duke) February 5, 2025
« Maintenant que je suis en poste, j’y crois plus que jamais », a déclaré M. Bessent, expliquant que sous la présidence de Joe Biden, les dépenses publiques avaient alimenté l’expansion économique. Toutefois, le nouveau plan cherche à réorienter cette dynamique vers l’investissement en capital et la fabrication nationale. Ce changement pourrait créer à la fois des opportunités et des risques pour les marchés financiers.
Entre-temps, la Réserve fédérale a déjà réduit son coût d’emprunt de référence de 100 points de base depuis septembre, ramenant le taux dans la fourchette de 4,25 % à 4,5 %. Si l’inflation continue de se ralentir, la Fed pourrait poursuivre son assouplissement, ce qui donnerait de l’élan aux actifs à risque. Ce scénario pourrait renforcer l’attrait du bitcoin, en particulier auprès des investisseurs institutionnels à la recherche d’alternatives dans un environnement de taux bas.
Les plans de réduction du déficit budgétaire pourraient ébranler les marchés
L’un des principaux outils de l’administration pour faire baisser les rendements consiste à s’attaquer à l’énorme déficit budgétaire en réduisant les dépenses publiques. Moins de dépenses signifierait moins d’émissions d’obligations du Trésor, ce qui entraînerait une hausse des prix des obligations et une baisse des rendements. Toutefois, les observateurs du marché notent que la réduction des dépenses budgétaires pourrait également réduire les liquidités, ce qui pourrait déstabiliser les marchés financiers.
Sous l’administration Biden, les dépenses publiques considérables ont permis de contrebalancer les taux d’intérêt élevés et de maintenir les marchés stables. Toute réduction brutale des dépenses sous Trump pourrait déstabiliser cet équilibre, ce qui aurait un impact sur les actifs plus risqués, y compris les crypto-monnaies. Certains analystes avertissent que si la baisse des rendements peut attirer les investisseurs vers le bitcoin, la volatilité des marchés financiers pourrait aussi les faire fuir.
M. Bessent s’est également exprimé sur les informations selon lesquelles certains législateurs républicains envisagent de prolonger temporairement les réductions d’impôts accordées par M. Trump en 2017, qui doivent expirer à la fin de l’année. Il s’est fermement prononcé en faveur d’une pérennisation de ces réductions d’impôts, affirmant que leur maintien conforterait les États-Unis dans leur position de première économie en termes de croissance.
Dans une autre discussion, M. Bessent a répondu aux inquiétudes concernant le groupe DOGE d’Elon Musk et son implication dans les systèmes de paiement du Trésor. Il a rassuré le public sur le fait que l’infrastructure du département restait intacte. « Au Trésor, notre système de paiement n’est pas touché », a-t-il confirmé.
