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- Los ETF de Bitcoin están absorbiendo liquidez, reduciendo la rotación de capital hacia las altcoins y debilitando el ciclo tradicional de la temporada de altcoins.
- Los inversores institucionales prefieren los ETF de Bitcoin, manteniendo los fondos en los mercados tradicionales en lugar de reinvertirlos en altcoins.
Los ETF de Bitcoin modifican la configuración del mercado de las criptomonedas, alterando el flujo de capital que anteriormente impulsaba las altcoins. El criptoanalista Miles Deutscher indica que el efecto riqueza, donde los titulares de Bitcoin reinvierten sus beneficios en altcoins, muestra una disminución. Los inversores institucionales, que ahora mantienen Bitcoin mediante ETF, no reinvierten sus fondos en el ecosistema de las criptomonedas.
The Bitcoin ETFs, although very bullish for $BTC, are actually one of the reasons why we haven't seen a 2021-esque altcoin season.
The same wealth effect which drove BTC holders into altcoins doesn't exist anymore.
Full explanation below. pic.twitter.com/BAeEOIvryY
— Miles Deutscher (@milesdeutscher) February 12, 2025
Los datos de Glassnode indican una reducción en la capitalización del mercado de altcoins, con 234.000 millones de dólares eliminados en dos semanas. La atracción de capital por parte de los ETF de Bitcoin reduce la liquidez disponible para las operaciones con altcoins.
Influencia de los ETF en la rotación de capital
El ciclo de cuatro años del halving de Bitcoin generaba una recolección de beneficios, donde el capital se movía de BTC hacia Ethereum, altcoins de gran capitalización y tokens menores. Sin embargo, Deutscher señala que los ETF de Bitcoin al contado modificaron este ciclo. Los inversores en ETF mantienen BTC mediante instituciones financieras, con liquidaciones en dólares estadounidenses, diferenciándose de los tenedores tradicionales de Bitcoin que mantenían sus posiciones en exchanges.
The Bitcoin ETFs, although very bullish for $BTC, are actually one of the reasons why we haven't seen a 2021-esque altcoin season.
The same wealth effect which drove BTC holders into altcoins doesn't exist anymore.
Full explanation below. pic.twitter.com/BAeEOIvryY
— Miles Deutscher (@milesdeutscher) February 12, 2025
Esta transformación reduce el capital disponible en el mercado de criptomonedas, disminuyendo la liquidez de las altcoins. Los inversores dirigen sus fondos hacia mercados tradicionales como el S&P 500 en lugar de moverlos hacia Ethereum o Solana.
Los datos de Glassnode confirman esta tendencia, mostrando una disminución pronunciada en las valoraciones de las altcoins, marcando una de las reducciones más notables de los últimos años.
La inversión institucional debilita la liquidez
Los inversores de ETF muestran patrones distintos comparados con los grandes inversores tradicionales de criptomonedas. Deutscher explica que los grandes inversores reinvertían sus ganancias en altcoins, incrementando su exposición al riesgo durante periodos alcistas. En contraste, los titulares de ETF de Bitcoin carecen de acceso directo a altcoins y operan BTC contra fiat.
Esta conducta impacta en la liquidez del mercado, limitando las condiciones para el crecimiento de altcoins. Los datos de Glassnode revelan que los inversores en Bitcoin registran pérdidas de 520 millones de dólares, cifra menor a los 1.300 millones de dólares documentados en agosto de 2023 durante las operaciones de acarreo de yenes.
El mercado de altcoins registra una disminución de 234.000 millones de dólares, evidenciando la reducción en el interés por inversiones de mayor riesgo.
The #altcoin market cap has declined by $234B over the last two weeks, marking one of the largest absolute drawdowns in recent history. This broad-based capitulation highlights continued weakness across the sector, with few assets managing to hold ground: https://t.co/AGs05RdiXs pic.twitter.com/oxxKzGDDHb
— glassnode (@glassnode) February 12, 2025
Goldman Sachs aumenta su exposición
La participación institucional en ETF de Bitcoin continúa creciendo. Como ya comentamos en el post anterior, Goldman Sachs incrementa sus posiciones hasta 2.300 millones de dólares, según documentos 13F. El banco incorporó 710 millones de dólares en el último trimestre, concentrándose en iShares Bitcoin Trust y Fidelity’s Bitcoin Fund. Las regulaciones impiden la tenencia directa de Bitcoin, convirtiendo a los ETF en el instrumento principal para obtener exposición.
Los ETF estadounidenses de Bitcoin captaron más de 5.000 millones de dólares en enero, según CNF, demostrando el aumento en la demanda entre inversores tradicionales. Matt Hougan, CIO de Bitwise, anticipa que las entradas totales podrían alcanzar 50.000 millones de dólares, fortaleciendo la posición de Bitcoin frente a las altcoins.
