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- Según la Ley STABLE, sólo el 66% de las reservas de Tether son conformes, mientras que según la Ley GENIUS lo son el 83%.
- Los analistas advierten de que el descenso de los ratios de cumplimiento, junto con el aumento de la oferta de stablecoins, podría obligar a Tether a reestructurar sus reservas, desplazando las tenencias hacia bonos del Tesoro estadounidense y activos más líquidos.
Los analistas de JPMorgan indican que Tether necesitará vender sus activos no conformes, incluyendo Bitcoin, papel corporativo, metales preciosos y préstamos garantizados, para adaptarse a la nueva normativa de stablecoins en Estados Unidos.
Estados Unidos presentó dos propuestas legislativas sobre stablecoins. La primera es la Ley de Transparencia y Responsabilidad de Stablecoin para una Mejor Economía de Ledger (STABLE) en la Cámara de Representantes. La segunda es la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE.UU. (GENIUS), presentada en el Senado.
Las propuestas buscan regular a emisores de stablecoins como Tether y Circle mediante normas de gestión de riesgos, requisitos de licencia y respaldo de reservas 1:1. El director de tecnología de Tether, Paolo Ardoino, respondió a estos desarrollos en X:
«Los analistas de JPM están salados porque no poseen Bitcoin.»
Cumplimiento normativo de Tether requiere ajustes
El equipo de analistas de JPMorgan, encabezado por Nikolaos Panigirtzoglou, reveló que bajo la Ley STABLE, solo el 66% de las reservas de Tether cumplen con la normativa. La Ley GENIUS muestra un cumplimiento del 83%. Los analistas expresan preocupación por la disminución en ambos ratios desde mediados de 2024, coincidiendo con el incremento en la oferta de stablecoin.
La Ley STABLE establece requisitos de reserva más rigurosos y permite la regulación estatal, mientras la Ley GENIUS requiere supervisión federal de los principales emisores y permite una gama más amplia de activos de reserva. La aprobación de cualquiera de estas leyes obligaría a Tether a restructurar sus reservas, redistribuyendo sus tenencias en bonos del Tesoro de EE.UU. y otros activos líquidos. Tether reportó ganancias sustanciales en el cuarto trimestre de 2024 debido al crecimiento de sus activos de reserva, como destacamos en nuestro artículo anterior.
La dirección Bitcoin de Tether muestra una tenencia actual de 83.758 Bitcoin, valuados en más de 8.000 millones de dólares según precios actuales. La empresa anunció planes para destinar aproximadamente 15% de sus beneficios trimestrales a la compra de Bitcoin.
Paolo Ardoino, CTO de Tether, manifestó su interés en el sector de inteligencia artificial (IA). Presentó un adelanto de las funciones de IA en desarrollo, junto con su plataforma AI SDK, como se indica en nuestra reciente entrada de blog.
Desafíos regulatorios para el emisor de USDT
Tether enfrenta retos de cumplimiento en múltiples jurisdicciones. Tras la implementación de las regulaciones de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea en diciembre de 2024, varias plataformas en la región retiraron USDT, como informó CNF anteriormente.
Los analistas de JPMorgan señalan que el mercado estadounidense presenta mayores desafíos regulatorios para Tether debido a su considerable cuota de mercado en la región. Las propuestas legislativas exigen activos líquidos y de alta calidad como reservas, lo cual presiona la posición de Tether en EE.UU.
«La normativa estadounidense sobre stablecoin, que exige más transparencia y auditorías frecuentes de las reservas, plantea retos adicionales a Tether», afirman.
