Goldman Sachs cambia la calificación de Coinbase de neutral a vender

  • El descenso general del mercado de criptomonedas y la caída del precio de las acciones de Coinbase pueden ser la razón de la nueva postura de Goldman.
  • Según el informe del banco, Coinbase tiene un soporte de valoración limitado.

Un informe de Goldman Sachs publicado el lunes ha cambiado la calificación de Coinbase a venta desde un punto neutral. El informe también recortó el objetivo de precio de las acciones de la bolsa de $70 a $45. La rebaja de la valoración se debe al constante descenso de los precios de las criptomonedas y a la caída general del mercado de las mismas.

Goldman explica las razones de la valoración de Coinbase

Según Goldman, las acciones de Coinbase perdieron un 5,7% y cotizaron a 59,40 dólares durante la sesión de negociación previa al mercado. Sin embargo, el banco de inversión dio a los mercados Robinhood una calificación más alta dentro del mismo informe. Goldman Sachs cambió su calificación de neutral a vender. También cambió su precio objetivo a 9,50 dólares.

Los datos de las operaciones previas al mercado mostraron que las acciones de Robinhood ganaron un 2,6 por ciento para cotizar a 8,21 dólares. La base de ingresos de Coinbase sufrió un golpe tras una nueva implosión en los actuales volúmenes de comercio de criptomonedas. Por lo tanto, Goldman predice que los ingresos de Coinbase se desplomarán un 61 por ciento interanual en 2022.

También prevé una caída del 73 por ciento en la segunda mitad de 2022. Goldman Sachs afirma que Coinbase no volverá a ser rentable hasta que despida a más personal. Cabe destacar que la principal bolsa de criptomonedas de Estados Unidos anunció un reciente plan de reestructuración.

Parte de su plan de reestructuración consistía en reducir su plantilla en un 18%. Según el informe, la ralentización de la actividad comercial minorista significa que Coinbase aún necesita reducir su base de costes de forma significativa. De este modo, puede frenar la posibilidad de una quema de efectivo.

En opinión del banco, Coinbase debe decidir si diluir sus acciones o reducir significativamente la compensación de sus empleados. Sin embargo, esto último puede afectar negativamente a su retención de talento. El reciente anuncio de la fusión de las plataformas Coinbase y Coinbase pro supone una «compresión de las tarifas» para sus usuarios.

Sin embargo, esa es otra razón por la que Goldman predice que Coinbase se verá envuelta en un duro entorno competitivo. Los rivales de Coinbase también competirían en base al precio. Por lo tanto, es probable que la rentabilidad de la bolsa se hunda.

Perspectivas de mercado de Coinbase

En el primer trimestre de 2022, la capitalización de mercado de Coinbase es de unos 11.500 millones de dólares, frente a una posición de efectivo neto de casi 3.800 millones de dólares. Por lo tanto, el banco predice un soporte de valoración limitado. El aumento de los precios de las criptomonedas y la volatilidad provocarían un aumento de los ingresos a corto plazo.

Sin embargo, el banco pronostica que el ajuste del EBITDA de la empresa pasará de estar en equilibrio a ser negativo en los próximos años. Un dato reciente de Bloomberg sugiere que las acciones de Coinbase tienen actualmente 20 calificaciones de compra, cinco sugerencias de venta y seis neutrales. La publicación del informe de Goldman Sachs provocó un desplome adicional del 11 por ciento en las acciones de Coinbase. Ya ha bajado un 75 por ciento este año.

Además del sentimiento negativo de los inversores en acciones sobre Coinbase, los bonos de la empresa también están bajo presión. A partir del 27 de junio, el bono no garantizado de la empresa se encuentra entre los mayores retrocesos en el mercado de alto rendimiento de Estados Unidos. Cabe destacar que estos bonos no vencen hasta 2031.

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