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ETF de Bitcoin rechazada de nuevo – Por eso es ilícito

  • La Securities and Exchange Commission de EE.UU. ha rechazado el último ETF de Bitcoin pendiente de Wilshire Phoenix y NYSE Arca.
  • Sin embargo, la comisionada de la SEC, Hester Peirce, critica la decisión como ilegal y desproporcionada.

Como esperaban muchos expertos, la Securities and Exchange Commission de EE.UU. ha rechazado ayer el último fondo pendiente de Bitcoin (ETF). La SEC rechazó la solicitud de Wilshire Phoenix y NYSE Arca. La solicitud se presentó originalmente a mediados de 2019 y tenía como objetivo abordar las preocupaciones de la SEC derivadas de los rechazos anteriores combinando Bitcoin y los bonos del gobierno de EE.UU. en el ETF.

A medida que la volatilidad del precio de Bitcoin aumenta, se suponía que el algoritmo subyacente favorecería los bonos del gobierno. Sin embargo, este mecanismo no logró convencer a la SEC. En una declaración de 76 páginas, la Securities and Exchange Commission de los EE.UU. argumenta que los solicitantes no cumplieron los requisitos necesarios. En particular, la SEC reiteró su preocupación por la manipulación del mercado y la falta de acuerdos para la supervisión conjunta del mercado.

En consecuencia, el rechazo se basa en razones casi idénticas a las de otras solicitudes de Bitwise, VanEck y SolidX, así como de Direxion. En el documento, la Securities and Exchange Commission de los EE.UU. escribe

La Comisión concluye que el NYSE Arca no ha cumplido con la carga que le imponen la Ley de Bolsas y las Normas de Práctica de la Comisión de demostrar que su propuesta es coherente con los requisitos del artículo 6 b) 5) de la Ley de Bolsas y, en particular, con el requisito de que las normas de una bolsa de valores nacional estén «diseñadas para prevenir actos y prácticas fraudulentos y manipuladores» y «para proteger a los inversores y el interés público».

Por lo tanto, el rechazo de la ETF de Bitcoin es ilegal

La comisión está compuesta actualmente por tres comisionados y el presidente Jay Clayton. Mientras que este último es conocido por su enfoque crítico hacia las criptomonedas, hay una comisionada que se pronuncia públicamente a favor de las criptomonedas. Hester Peirce, también conocido como la «Crypto Mom» en la comunidad criptomonedas, ya ha contradicho los rechazos en varias ocasiones.

Tras el rechazo de ayer de la ETF de Bitcoin por Wilshire Phoenix y NYSE Arca, publicó otra contra-declaración. En ella explica por qué el rechazo es ilegal y no proporcionado. En la introducción dice:

Esta orden es la última de una larga serie de órdenes de desaprobación que la Comisión ha emitido en relación con los productos relacionados con el bitcoin. Esta línea de desaprobaciones me lleva a la conclusión de que esta Comisión no está dispuesta a aprobar el listado de ningún producto que proporcione acceso al mercado del bitcoin y que ninguna solicitud cumplirá las normas siempre cambiantes que esta Comisión insiste en aplicar a los productos relacionados con el bitcoin -y sólo a los productos relacionados con el bitcoin.

Al igual que en declaraciones anteriores, sostiene que, según sus normas, la SEC no está autorizada a investigar el mercado subyacente (el mercado al contado de Bitcoin) en términos de manipulación, sino sólo el del producto que se va a aprobar. Por lo tanto, la SEC establece un marco de revisión más estricto que el que permiten las reglas de la SEC:

Como expliqué en el Disenso de Winklevoss, esta disposición requiere que la Comisión se fije en las reglas de la bolsa que tratan de listar el producto, no en los atributos de los activos o mercados subyacentes al producto que se va a comercializar. El estatuto no dice nada sobre los mercados subyacentes. […] Estoy convencida de que la propuesta de la NYSE Arca para listar y negociar acciones del Fondo de Inversión del Tesoro y de Bitcoin de los Estados Unidos («el Fondo») satisface el estándar estatutario por las mismas razones que me convencieron a mí de que la propuesta de Bats BZX sí lo hacía.

Peirce también explicó su disconformidad con la alegación de la falta de acuerdos entre los participantes del mercado. En presentaciones anteriores, Peirce dijo que la SEC rara vez se centraba en la situación reglamentaria de los mercados y en los acuerdos de vigilancia conjunta:

Por ejemplo, en las Órdenes Fiduciarias del Paladio y el Platino, el principal acuerdo de reparto de la vigilancia era la capacidad de la bolsa, con arreglo a sus normas, de obtener información de sus propios creadores de mercado registrados en el producto aprobado.

Además, la Bolsa había explicado que tanto la Bolsa como la Chicago Mercantile Exchange  («CME») son miembros del Intermarket Surveillance Group («ISG»). Esto ha sido suficiente para que la SEC en decisiones anteriores aprobara una solicitud, según Peirce:

La comisión ha señalado anteriormente que, cuando dos o más bolsas pertenecen al ISG, su pertenencia a éste califica como un acuerdo de reparto de la vigilancia entre ellas.

En conclusión, Peirce dio una perspectiva que es poco probable que dé a la comunidad criptomonedas mucha esperanza de que se apruebe una ETF de Bitcoin en los próximos meses:

Estas mejoras del estándar expresadas en las demandas de la Comisión parecen diseñadas con un propósito: mantener a Bitcoin fuera de nuestros mercados. […] A falta de una justificación racional para someter al bitcoin a un estándar diferente del aplicado en pedidos anteriores, la comisión debería haber aprobado esta solicitud.

Por lo tanto, la mayoría de los expertos parecen estar en lo cierto al afirmar que no habrá ninguna ETF de Bitcoin en el 2020.

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About Author

Jake Simmons

Jake Simmons ha sido un entusiasta de las cripomonedas desde 2016, y desde que oyó hablar de Bitcoin y de la tecnología de blockchain, ha estado involucrado con el tema todos los días. Más allá de las criptomonedas, Jake estudió informática y trabajó durante 2 años para una startup en el sector de la blockchain. En el CNF es responsable de las cuestiones técnicas. Su objetivo es hacer que el mundo sea consciente de las criptomonedas de una manera sencilla y comprensible.

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