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- Die Aktie von Strategy ist um 40% gefallen und spiegelt damit die Kämpfe von Bitcoin wider, während die Ängste der Anleger über die Bewertung und die Abflüsse aus den ETFs zunehmen.
- Der Anstieg von Bitcoin verlor nach dem vorsichtigen Ausblick der US-Notenbank an Schwung, was zu massiven ETF-Abflüssen und neuem Verkaufsdruck führte.
MicroStrategy, jetzt umbenannt in Strategy, war einer der stärksten Unterstützer von Bitcoin, aber jetzt werden Zweifel an der Anlagestrategie laut. Die Aktie des Unternehmens (MSTR) ist seit ihrem Höchststand um 40 % gefallen und spiegelt den Kampf des Bitcoin wider, sich über 90.000 $ zu halten. Der Rückgang hat bei Anlegern, die MSTR einst als fremdfinanzierte Wette auf den Erfolg von Bitcoin sahen, Besorgnis ausgelöst.
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Trotz des starken Rückgangs wird die Aktie von Strategy immer noch 60 % über ihrem fairen Wert gehandelt, auch wenn sich diese Lücke langsam verkleinert. Die Anleger beginnen sich zu fragen, ob die Prämie gerechtfertigt ist, zumal Bitcoin durch die Unsicherheit der US-Notenbank und die zunehmenden ETF-Abflüsse Gegenwind erfährt. Die Angst vor einer Überbewertung beginnt, die Marktstimmung zu belasten.
Im November 2024, als der Bitcoin kurzzeitig die Marke von 95.000 Dollar überschritt, betrug das MSTR-Handelsvolumen unglaubliche 40 Milliarden Dollar. Die Analysten von 10x Research vermuten jedoch, dass institutionelle Akteure diese Rallye zum Ausstieg nutzten und zu hohen Preisen an Kleinanleger verkauften. Jetzt sehen sich viele Kleinanleger mit Verlusten konfrontiert, obwohl Bitcoin sich in der Nähe seines Niveaus von Ende 2024 hält.
Bitcoins 96% Anstieg muss sich dem Realitätscheck stellen
Zwischen September und Dezember 2024 stieg Bitcoin um 96%, da die Händler Zinssenkungen durch die Federal Reserve erwarteten. Aber als die erwartete Zinssenkung im Dezember endlich eintraf, kam sie mit einem vorsichtigen Ausblick, der signalisierte, dass künftige Senkungen nicht so einfach kommen könnten. Dies dämpfte den Enthusiasmus auf dem Kryptomarkt und führte dazu, dass Bitcoin eine längere Konsolidierungsphase durchlief.
Zusätzlich zur Unsicherheit hat sich der Februar 2025 als ein brutaler Monat für Bitcoin-ETFs erwiesen. Die Abflüsse sind in die Höhe geschnellt, und die Anleger haben 1,3 Milliarden Dollar abgezogen – der schlimmste monatliche Abzug in der Geschichte. Der scharfe Umschwung in der ETF-Nachfrage verschärft den Kampf von Bitcoin, sich über wichtigen Preisniveaus zu halten.
Ein Großteil der ETF-getriebenen Nachfrage wurde von Hedge-Fonds angeheizt, die kurzfristige Arbitrage-Strategien einsetzen. Nun, da die Finanzierungssätze sinken, werden diese Geschäfte rückgängig gemacht, was eine neue Welle des Verkaufsdrucks auslöst. Der breitere Kryptomarkt spürt die Hitze, und die Aktie von Strategy ist da keine Ausnahme.
MicroStrategy-Bewertung unter Druck
Trotz der Kritik hat Strategy eine aggressive BTC-Kaufwelle beibehalten und seit Dezember Bitcoin im Wert von 6 Mrd. US-Dollar erworben. 10x Research weist jedoch auf einen beunruhigenden Trend hin: Die Aktie von Strategy verliert rapide an Aufschlag gegenüber ihrem Nettoinventarwert (NAV), einem wichtigen Indikator für das Vertrauen der Anleger.
In der Spitze betrug der Aufschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) von Strategy das erstaunliche 3,4-fache, aber seitdem ist er auf nur noch das 1,6-fache gesunken, was einen fairen Wert von 156 $ pro Aktie bedeutet. Dies steht in krassem Gegensatz zum Höchststand von MSTR im November 2024 mit 453 $ pro Aktie, als Bitcoin auf einem ähnlichen Niveau gehandelt wurde. Heute ist MSTR auf 287 $ gesunken, was den schwindenden Aufschlag widerspiegelt, der einst den Anstieg der Aktie befeuerte.
Zu den technischen Bedenken kommt hinzu, dass Bitcoin unter ein aufsteigendes, sich verbreiterndes Keilmuster gefallen ist, ein bärisches Signal, das die Preise nach unten drücken könnte. Sollte es Bitcoin nicht gelingen, den verlorenen Schwung zurückzuerobern, warnen Analysten, dass es den durchschnittlichen Bitcoin-Kaufpreis von 66.300 $ testen könnte – ein Szenario, das weitere Probleme für MSTR bedeuten könnte.
