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- Seit Januar 2025 ist der Bitcoin-Markt in eine längere Ausschüttungsphase übergegangen, was eine deutliche Veränderung des Anlegerverhaltens signalisiert.
- Externe Faktoren wie die Einführung von Zöllen, Krypto-Hacks und regulatorische Entwicklungen haben eine Rolle bei der Gestaltung der Anlegerstimmung gespielt.
Der wöchentliche Newsletter von Glassnode zeigt, dass Bitcoin nach seinem ATH in eine Phase der Verteilung eingetreten ist. Das wird als natürliches Stadium in seinem zyklischen Marktverhalten angesehen, das die sich ändernde Anlegerstimmung und den zunehmenden Druck der Verkaufsseite widerspiegelt. In dem Newsletter heißt es:
„Das zyklische Verhalten von Bitcoin ist ein Produkt von Akkumulations- und Ausschüttungsphasen, wobei das Kapital im Laufe der Zeit zwischen den Anlegerkohorten rotiert. Auf mehrere Akkumulationszyklen folgten Ausschüttungsphasen, die historisch gesehen zu einer schwächeren Preisentwicklung führten.“
Die aktuelle Ausschüttungsphase begann im Januar 2025, zeitgleich mit der starken Korrektur von Bitcoin von seinem Allzeithoch von 109.000 $ auf 93.000 $. Diese Phase deutet auf einen erhöhten Verkaufsdruck hin, da die Marktteilnehmer nach dem jüngsten ATH Gewinne mitnehmen. Das bedeutet, dass Investoren, die während der Akkumulationsphase zu niedrigeren Preisen gekauft haben, nun Gewinne mitnehmen, was zu einem allmählichen Ausverkauf und einer Verschiebung der Marktdynamik führt.
Laut Glassnode ist eine wichtige Kennzahl zur Analyse der Marktstimmung der Accumulation Trend Score, der anzeigt, ob Investoren Bitcoin im Laufe der Zeit kaufen oder verkaufen. Derzeit ist der ATS unter 0,1 gesunken, was darauf hindeutet, dass mehr Anleger ihre BTC verkaufen, was zu einer Stagnation oder einem Rückgang des Preises beiträgt.
Wie sich Bitcoins Ausschüttungsphase auf das Vertrauen der Anleger auswirkt
Zwischen Mitte Dezember und Ende Februar spiegelte der Bitcoin-Kurs ein starkes Anlegervertrauen wider, wobei die Marktteilnehmer bei Kurseinbrüchen aktiv kauften, insbesondere im Bereich von $95K-$98K. Diese aggressive Akkumulation signalisierte eine vorherrschende Aufwärtsstimmung, da die Anleger Rückschläge als vorübergehende Pausen in einem allgemeinen Aufwärtstrend interpretierten.
Ende Februar begann die Marktstimmung zu kippen, als eine Mischung aus angespannter Liquidität und externen Risiken zu wachsender Unsicherheit führte. Die Situation wurde durch den Ethereum-Hack auf Bybit im Wert von 1,4 Mrd. USD und die eskalierenden geopolitischen Spannungen weiter verschärft , insbesondere nachdem Präsident Donald Trump einen Zoll von 25 % auf Importe aus der Europäischen Union (EU)angekündigt hatte .
Dies gipfelte in einem kritischen Durchbruch unter die 92K $-Marke, was eine deutliche Veränderung des Marktverhaltens markierte. Im Gegensatz zu früheren Rückgängen, bei denen ein starkes Kaufinteresse dazu beitrug, die Preise zu stabilisieren, drückte dieser Rückgang Bitcoin unter die Kostenbasis der Short-Term Holder (STH), eine wichtige On-Chain-Kennzahl, die oft als Unterstützungsniveau angesehen wird.
Zuvor wurden Kurseinbrüche mit aggressiven Käufen beantwortet, was das bullische Narrativ verstärkte. Nun deutet das Ausbleiben von Käufen auf niedrigeren Niveaus auf eine Phase der Kapitalrotation hin, in der die Anleger möglicherweise Mittel umschichten oder eine vorsichtigere Haltung einnehmen. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit einer längeren Konsolidierungs- oder Korrekturphase, bevor Bitcoin eine starke Unterstützungsbasis findet.
In der Vergangenheit haben Momente der extremen Verkaufserschöpfung Gelegenheiten für langfristige Investoren geschaffen. Aber mit der STH Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), die unter eins geblieben ist, seit Bitcoin unter $95K gefallen ist, ist es offensichtlich, dass viele kurzfristige Investoren ihre Bestände mit Verlusten abstoßen.
Darüber hinaus hob Glassnode hervor, dass, als der Bitcoin-Preis am Dienstag auf 78.000 $ fiel, die Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) auf 0,97 fiel, was auf eine intensive Kapitulation hindeutet. Diese panikartigen Verkäufe, vor allem von neueren Anlegern, die auf höherem Niveau gekauft hatten, verstärkten den Abwärtsdruck weiter, da die Verluste zunahmen.
In der vergangenen Woche verzeichnete Bitcoin einen starken Rückgang von 9,24 % und notierte bei 83.236 $. Trotz eines bescheidenen Anstiegs der 24-Stunden-Renditen um 0,62 % ist das Handelsvolumen um 21,38 % gesunken und liegt nun bei 37 Mrd. $.
Dies deutet darauf hin, dass es zwar eine gewisse kurzfristige Stabilisierung gibt, die Marktbeteiligung insgesamt aber gedämpft bleibt. Solange kein klarer Unterstützungslevel etabliert ist und die Stimmung nicht in Richtung Akkumulation umschlägt, könnte Bitcoin weiterhin mit Gegenwind konfrontiert sein, wenn es darum geht, ein nachhaltiges Aufwärtsmomentum zu erlangen.
